公司是少数同时服务于全球排名前六的国际4A公司的供应商，国际4A公司往往拥有世界500强等丰富的客户资源，覆盖大量的客户和客户种类。所以，公司在上游供应商以及下游客户方面具有一定的优势。

公司在上下游具有资源优势，近年来增速稳定。

2017年-2019年，公司营业收入分别为5.09亿元、12.76亿元、14.44亿元。业绩增长的原因来自于拥有哔哩哔哩、斗鱼的核心代理权和下游的优质客户。但2020年上半年，由于疫情原因，下游广告主在投放广告方面的支出降低，公司业绩有所下滑。

纵观财务状况，公的毛利率与应收账款不容乐观。公司2017-2019年及2020年1-6月的主营业务综合毛利率分别为19.88%、19.06%、18.04%和14.75%，低于可比上市公司联创股份、华扬联众、蓝色光标、三人行、华谊嘉信的平均水平。

应收帐款方面，宾酷网络三年一期内的应收账款分别为4.11亿元、7.78亿元、10.53亿元，占当期营业收入的比重分别为 80.80%、60.96%、73.03%，应收账款规模与占比都相当高。

公司主要客户应收账款

数据来源：公司招股书

据公司招股书，上海巍岚、胤湃集团2020年6月末应收账款占比但超过20%，而截至2020年11月30日，上海巍岚、胤湃集团2019年末应收账款回款比例分别为78.42%和83.68%，低于国际4A公司回款比例。虽然宾酷网络表明没有发现这两家客户的经营出现问题，但仍需值得注意。

小结

曾经踩雷乐视的宾酷网络，这次能否因哔哩哔哩、斗鱼等新媒体平台的崛起而实现业绩的突破，值得期待。